Opinião: António Saraiva

Boas notícias e sinais de alerta

exportacoes

Os resultados económicos do primeiro trimestre trouxeram-nos boas notícias, mas também sinais de alerta.

Comecemos pelas boas notícias: o investimento disparou para um crescimento de mais de 17%. É certo que uma parcela deste aumento ficou a dever-se à acumulação de existências, mas, mesmo assim, o indicador-chave para analisar o investimento – a formação bruta de capital fixo – acelerou fortemente, de uma taxa de 4,1%, no último trimestre do ano passado, para 11,7%. Precisamos de recuar a 1998 para observarmos um ritmo de crescimento tão elevado.

Este resultado é, sem dúvida, motivo de satisfação, se considerarmos que o peso do investimento no PIB está ainda longe de ter recuperado para os seus níveis históricos, sendo o segundo mais baixo da União Europeia. Precisamos, de facto, de mais investimento para aumentar o stock de capital, tão necessário para alcançar níveis de produtividade mais elevados, e assim alavancar o potencial competitivo da economia.

No entanto, apesar deste bom comportamento do investimento, o PIB acelerou apenas muito ligeiramente, de 1,7% para 1,8%. Sucedeu que, com o motor da economia a deslocar-se das exportações para a procura interna, e ainda sem ganhos consistentes de produtividade, o resultado foi um aumento das importações, com produção nacional a responder de forma fraca ao impulso do investimento. Isto significa que, sem um maior vigor das exportações, a economia não apenas abrandará como começará a “plissar” num ressurgimento de desequilíbrios que julgávamos ultrapassados.

É certo que as exportações recuperaram um pouco, depois dos resultados pouco animadores do final do ano passado. No entanto, o seu dinamismo ainda está longe dos valores registados até meados do ano passado.

Este desempenho menos positivo das exportações decorre não só do arrefecimento dos nossos principais mercados de destino, mas também da estagnação da quota de mercado de Portugal, interrompendo a trajetória ascendente de 2016 e 2017.

Outro sinal de alerta vem do retrocesso na reorientação da produção para atividades expostas à concorrência internacional, com a indústria em queda no segundo trimestre consecutivo.
Estes sinais recordam-nos a lição, tão duramente aprendida, dos riscos de centrar o modelo de crescimento apenas no estímulo da procura interna.

Tudo isto deveria justificar uma política económica mais orientada para a produtividade, a competitividade e a internacionalização, visando mais o futuro do que o curto prazo.
Se seguirmos esse caminho, estou certo de que será possível, mesmo num cenário de algum arrefecimento da procura externa, retomar o dinamismo de que as empresas exportadoras já deram provas e sustentar o crescimento económico nas suas duas variáveis-chave: investimento e exportações.

Comentários
Outras Notícias que lhe podem interessar
Hoje

Página inicial

LUÍS FORRA/LUSA

Dia 7. Termina greve dos motoristas

Francisco São Bento, presidente do SNMMP. Foto: Sara Matos/Global Imagens

Cinco momentos chave numa greve de sete dias

Outros conteúdos GMG
Boas notícias e sinais de alerta